债券基金系列(二)债券基金的分类和特点

文 | 小鱼 (转载请注明出处)

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债券基金的分类多种多样,投资的方式方法也各不相同,且听我们一一道来。

根据时间期限的不同,可以分为短债基金,中长期债券基金;

根据投资范围的不同,可以分为纯债基金、普通债券基金、可转债基金;

根据债券品种的不同,可以分为信用债基金、利率债基金;根据市场的不同,还可以分为国内的债券基金和海外债基金。

具体如下边的思维导图:

时间期限

根据时间期限的不同,债券基金可以分为短期债券基金和中长期债券基金。

短债基金:

一般规定投资债券的剩余期限或者久期不超过一年,理论上债券剩余期限越短,基金净值波动越小,但收益也相对较低。

理论上短债基金适合在利率较高时投资收益较好。比如说十年期国债收益率在3.5%以上投资,会取得较好的收益。持有6个月,都基本上没有亏损记录的。

中长期债基金:

中长期纯债基金是有波动的,在债券熊市的时候,会有10%左右的浮亏。所有我们可以在债券被低估的时候开始投资,高估的时候卖出。小鱼一般都是通过十年期国债收益率来评估债市牛熊的。

十年期国债收益率<3% 卖出债券基金

十年期国债收益率在3%-3.5% 持有债券基金

十年期国债收益率在>3.5% 逐步买入债券基金

十年期国债收益率在>4% 加速买入债券基金

小鱼的体系中还是以投资中长期债券为主,短债基金通常不会参与。

投资范围

根据投资范围的不同,债券基金可以分为纯债基金、普通债券基金、可转债基金三类。

纯债基金:

不碰股票只投债券。特点就是波动小,收益比较稳定。

普通债券基金:

可以顺带买点股票,这类基金的波动性就比纯债基金更高一些。比如10%-20%,风险适中;有很多保本型基金大体的路数就是如此,80%投资固定收益品种覆盖股票等高风险资产的损失,实现保本,20%左右投资股票等资产获得高收益。

可转债基金:

可转债也是债券,但能在一定条件下能够转换为该公司的股票。具有股债双重属性。主要投资可转债的可转债基金,往往业绩波动和股票类似,风险比较大。

小鱼的体系中还是以投资纯债基金为主,因为还有更大比例的资产要配置股票指数基金,所以有股票的普通债券基金通常不会参与;可转债基金在低估的时候投资,通常会“下有保底上不封顶”,择机进行投资。

债券品种

根据发行主体和信用风险的不同,债券基金还可以分为信用债基金和利率债基金两类。

利率债

包括我们比较熟悉的国债、金融债和地方债,一般来说,基于国家信用或等同国家信用做背书,安全性高,基本不会出现违约情况。

正因为它的安全性很高,所以利率债的风险就是利率会比较低,票面利率就主要由发行时的市场利率来确定。包括由财政部发行的国债,由金融机构发行的金融债,以及地方政府发行的地方债。

金融债最主要的是政策性银行发行的金融债,也就是三大政策性银行(国开行、进出口银行、农发行)发行的债券,央行信用背书,目前市场上交易规模和流动性最高的品种。

信用债

除了以上介绍的利率债之外的所有债券都是信用债。这里就产生了一个“信用利差”的概念,即信用债无国家信用做担保,存在一定的违约风险,需要更高的利率进行补偿,信用利差即信用债与利率债之间的差值。

信用债包括企业债和公司债,无国家信用背书,完全依靠企业和公司自行赔付,如果企业经营出现问题,偿付能力也就会出现问题,近几年的公司债打破刚兑,违约率增加就是这一块。

小鱼的体系中就是投资利率债和信用债中的纯债基金。

市场不同

根据市场的不同,债券基金还可以分为国内债券基金和海外债券基金两类。

美元债是新朋友。最近人民币/美元大幅升值,给了我们建仓美元债的机会。怎么讲,在家庭资产配置中,外汇和债券是不可缺少的部分。所以外币计价的海外债券未来也将是我们资产组合中的一个重要组成部分。

E大在在2017年的文章中谈到了美元债和外汇是资产组合的重要部分,之后会对这块进行研究学习。这篇文章就到这里吧,希望大家喜欢。

以下附思维导图

作者:昆仑虾
链接:https://xueqiu.com/1888890982/126158136
来源:雪球
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